本年上半年，南向资金累计净流入港股商场近7300亿港元。跟着南向资金合手续流入，港股流动性显赫改善，港股与A股的流动性差距迎来趋势性收窄，而行动南向资金中枢增配标的之一的港股银行板块，成为AH溢价率大幅下降的最大推手。

　　包括中欧瑞博、兴证战术等多家机构暗示，港股潜在申诉率更高，好公司的港股折价将会很快填平，以银行股为代表的高股息财富中仍有优秀且低廉的公司，从面前10年期国债利率在2%以内来看，这些高股息财富仍有卓越诱惑力。

　　港股流动性直追A股

　　“咱们此前部分居品投港股的上限是30%，但面前上限如故一起通达，不错一起买港股。”康曼德老本独创东谈主丁楹在近日论坛上暗示，改日居品许多收益可能将来自港股。

　　数据清晰，南下资金年内已累计净买入近7300亿港元，为历史同时最高。相较2024年全年也仅进出约800亿港元。南向资金合手续流入对港股商场流动性和估值体系产生深入影响。

　　在流动性层面上，港股成交金额大幅攀升，换手率与A股流动性正在追平。放胆6月27日，本月南向资金贪图生意成交总数达到2.28万亿港元，已高于5月全月成交额1.80万亿港元。

　　兴证战术接头确认指出，本年以来，港股与A股流动性差距显赫收窄，恒生指数升沉20日换手率已在近期追平沪深300。历史上，港股与A股的流动性一直存在较大差距，这亦然多半港股公司相较其他A股存在折价的蹙迫原因。本年以来，跟着资金对港股商场重回温雅，带动港股流动性显赫改善，港股与A股流动性差距迎来趋势性收窄。

　　在估值层面上，恒生沪深港通AH股溢价指数在6月12日跌至126.91点，创下2020年6月以来的新低，诚然后续良晌反弹，但放胆6月27日仍督察在128.6点的相对低位。

　　南向资金的流入强度成为开动港股行情的蹙迫成分，并在很猛进度上傍边着板块和个股的行情趋势。Wind数据清晰，AH溢价率大幅下降中，银行、非银、石化行业区分孝敬了6.3个、3.9个、1.2个百分点，是AH溢价回落的主要原因。而H股银行板块行动金融行业的主要构成部分，年内金融行业净流入限制约为1770亿港元，净流入金额约占南向资金总净流入的24%。

　　南向资金合手续增配红利财富

　　可见，港股银行板块如故成为南向资金中枢增配标的之一，从个股增合手金额来看，建造银行、招商银行、中国银行、工商银行、农业银行等居于前哨，这也加速鼓舞了港股与A股联动性增强。

　　6月以来，AH银行均跑赢大盘基准，况且AH溢价率不竭前期收窄趋势。放胆6月27日，银行AH溢价率为25%，较2024年头峰值的60%，如故大幅下降。即便如斯，从股息率层面看，面前上市银行H股较A股的股息率更高，14家H股银行股估值均低于相应A股，呈现“更高股息、更低估值”形状。

　　在港股银行板块飞腾的资金中，保障资金无疑是银行股最蹙迫的买家之一。据不透彻统计，年内险资共进行了19次举牌，其中针对银行股的举牌就多达9次，而这9次中有8次发生在港股商场。

　　在低利率与财富荒的双重配景下，兼具高股息稀缺性与方针庄重性的银行股，特等是仍然享有折价的港股银行板块，亦然基金商场红利投资战术热捧的标的。面前，限制居前的港股通金融ETF（513190），以前两个月份额增多了6.6亿份，财富限制逾18亿元。

　　百亿私募机构中欧瑞博董事长吴伟志以为，以银行股为代表的高股息财富中仍有优秀且低廉的公司，从面前10年期国债利率在2%以内来看，这些高股息财富仍有卓越诱惑力。

　　兴证战术确认指出，以银行股息率与10年期国债收益率之差计议其成就性价比，历史上，当股价上升导致息差收窄至2.5%傍边水正常开云kaiyun，经常会触刊行情较大幅度的疏导，而当股价着落鼓舞息差扩大、成就性价比再度进步时，银行股行情经常能不竭并再篡改高。面前来看，银行股息率与10年期国债收益率之差仍在3.5%以上的较高水平，行情不竭的中枢逻辑未被显赫糟蹋。