把脉四季度经济走势
四季度中国经济延续回暖复苏。国度统计局11月9日发布的最新数据骄气，10月份，我国住户破钞价钱指数（CPI）与工业分娩者出厂价钱指数（PPI）“转涨”。CPI环比、同比高涨0.2%，其中中枢CPI同比涨幅一语气第6个月扩大；PPI环比实现年内初次高涨，同比降幅一语气3个月收窄。
“春江水暖鸭先知”，要准确贯串价钱表征经济温度的信号，未雨蓄意执续促进四季度经济稳步复苏。接受中国经济时报记者采访的群众以为，10月份，宏不雅计谋密集显效，企业分娩筹划活跃度、破钞和投资需求延续回升势头。下一步，要强项推动扩内需、“反内卷”系列举措雕刻前行，聚焦财政计谋和货币计谋提前发力空间，接续优化营商环境，推动世界并吞大市集加速变成，执续开释经济回暖动能。
从指数角度透视表里需复苏的结构性变化
数据骄气，10月份，CPI环比高涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，服务价钱由上月下跌0.3%转为高涨0.2%，高于季节性水平0.2个百分点。10月份，宾馆住宿、飞机票和旅游价钱环比离别高涨8.6%、4.5%和2.5%，涨幅均高于季节性水平。
“国庆、中秋双节重复，推动出行需求的增长，带动服务价钱高涨。”国度发展创新委国土开荒与地区经济有计划所国土权术有计划室主任、有计划员黄征学在接受中国经济时报记者采访时示意，10月份，中国经济呈现出明白的服务破钞与计谋驱动的双撑执特征，骄气内需复苏动能在执续开释。
中国东说念主民大学经济学院原党委常务副文书王晋斌对中国经济时报记者示意，10月份，物价在低位运转基础上延续回暖态势，仍在正向配置进度中，“在前期促破钞、‘反内卷’计谋执续发力的正向作用下，10月份CPI同比由负转正，开释了经济回暖复苏的明白、积极信号。”
与服务价钱高涨变成对比的是，商品价钱仍有上起飞间。国度统计局城市司首席统计师董莉娟在解读2025年10月份CPI和PPI数据时示意，CPI同比由上月下跌0.3%转为高涨0.2%。其中，食物和动力价钱仍处于低位，但降幅均收窄。食物价钱下跌2.9%，降幅比上月收窄1.5个百分点。动力价钱下跌2.4%，其中，汽油价钱下跌5.5%。董莉娟强调，“扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比高涨1.2%，涨幅一语气第6个月扩大，为2024年3月以来最高。”
“天然破钞市集在计谋支执下回暖，但物价举座仍受食物、动力价钱低位影响。”北京大学国度发展有计划院中国经济有计划中心磨真金不怕火汪浩在接受中国经济时报记者采访时示意，接下来，稳物价需通过优化供需联系、加强计谋调控和改善市集治安抽象施策，以改善破钞市集的结构性变化。
肖似的结构性变化雷同存在于外需市集。汪浩以为，输入性要素影响国内有色金属和石油筹商行业价钱走势分化。数据骄气，10月份，PPI同比降幅收窄至2.1%，环比高涨0.1%，为年内初次转正。海外有色金属价钱上行带动国内有色金属矿遴选业价钱环比高涨5.3%，有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱高涨2.4%，其中，金冶真金不怕火、铜冶真金不怕火价钱离别高涨8.7%和4.3%。“下一步需要正视公共复苏与营业摩擦并存的履行，收受有用时刻，进一步均衡分娩与需求之间的联系。”汪浩说。
“跟着中好意思营业摩擦有所松驰，外部需求执续回升，以及‘反内卷’计谋带动中卑劣行业价钱环境改善，四季度PPI同比降幅有望进一步收窄。”黄征学说。
激励还暖动能要抽象施策、“精确滴灌”
瞻望四季度经济，进一步推动物价和分娩价钱回稳，需要在计谋层面看护宽松基调。黄征学以为，一方面要接续加大财政计谋和金融计谋的有用连合，增多破钞补贴，以开释内需后劲；另一方面，要保执货币计谋的一语气性、幽静性，看护宽松基并吞流动性充裕。
市集分析以为，基于低基数效应的延续和计谋遵循的平缓披露，10月份CPI同比由负转正，但房价低迷仍制约中枢CPI回升。王晋斌强调，经济供需再均衡仍靠近来自房地产市集、需求偏弱等方面的挑战。
“要接续推动激励破钞的计谋，抽象惩办‘反内卷’，促进房地产止跌回稳。”王晋斌强调，领先，要接续执行促破钞模范、发力稳功绩、执续推动房地产止跌回稳；其次，财政计谋可闭幕提前发力；再次，要接续优化营商环境，推动世界并吞大市集加速变成，“中长久计谋则需要闭幕擢升住户收入在国民收入分派中的占比，幽静并平缓擢升破钞对拉动GDP的孝敬率。”
此外，金融对实体经济的支执力度或将在四季度延续判辨态势。把柄央行10月15日公布的2025年前三季度金融统计数据骄气，9月末，M2余额为335.38万亿元，同比增长8.4%。
在汪浩看来，M2增速保执较高水平的态势或将在四季度有所延续。“强盛的资金限度有助于更好地温存实体经济的融资需求，从而助力分娩、服务口头价钱进一步趋稳。”他计议，四季度闭幕宽松的货币计谋仍将保执对实体经济较强的支执力度，财政计谋也愈加积极，重复前期促破钞、惠民生等一系列计谋模范，“精确滴灌”激励经济回暖动能开释。
黄征学强调，确保经济执续回暖复苏，是实现稳增长、末端全年经济增长目标的基本前提，在“反内卷”鼓舞下，部分动力和原材料行业供需联系改善，正带动行业价钱水平权贵改善开云kaiyun体育，四季度落地的部分大样式以及“十五五”要紧样式闭幕前置，关于PPI价钱回升将带来正面遵循。“‘十五五’时间，要进一步强化计谋协同与预期照看，推动价钱合理回升，以强化投资者信心，幽静市集预期，执续改善工业利润。”