1月13日，湖北省与青岛市领先完成2025年处所政府债券招标刊行服务。本日两地刊行的不仅有处所政府专项债券（下称“专项债券”）开云kaiyun，还灵验于“置换存量隐性债务”的处所政府再融资专项债券（下称“置换债券”），处所政府发债与化债服务同期在年头开动。

新的一年，财政部将连接加速鼓励2万亿元置换债券刊行服务，效力化解存量风险。财政部还将连接对峙高压监管态势，阻截新增债务风险。在严监管态势下，受访巨匠瞻望，处所政府融资平台转型进程或将有所放缓，新增融资连接受限。但“金溶化债”或跟着处所债务风险缓释加狂放度。

置换债券年头即刊行

1月13日，2025年湖北省政府专项债券（一至七期）、湖北省政府再融资专项债券（一至二期）以及2025年轻岛市政府再融资专项债券（一期）招标刊行，两地共计刊行新增专项债券188.24亿元，置换债券490.3005亿元。限度1月13日，已有17个省市公布2025年一季度处所政府债券刊行谋略，总鸿沟约1.07万亿元，其中再融资专项债券约5026亿元，新增专项债券约3410亿元。

自2024年11月8日天下东谈主大常委会审议通过加多6万亿元债务置换议案后，财政部抢握工夫，次日就将分地区的债务名额讲求下达给处所，指点督促处所在客岁12月18日完成首批2万亿元置换债券刊行。新的一年，已泄漏的一季度置换债券刊行鸿沟致使高于新增专项债券。

中国东谈主民大学财政金融学院缓助代志新对质券时报记者示意，财政部积极鼓励置换债券发应用用，是为达成经济“开门红”提供撑持。通过置换债券，处所将腾出更多财政空间。置换债券所量入制出的资金，可被用于支撑民生保险和基础要领诞生。

经过客岁的连忙发应用用，当今置换计策的“松捆减负”扫尾照旧迟缓透露。据财政部预算司司长王建凡先容，各地置换债务平均成本多量裁汰2个百分点以上，有的处所还跳跃2.5个百分点，还本付息的压力大幅度缩小。有的处所优先置换行将到期的公开市集债券和“非标”、涉众债务，区域金融环境显贵改善。

不外，从各地已泄漏的刊行谋略看，2025年置换债券难以重现客岁不到两个月工夫发完的刊行速率。“年头就连忙发完2万亿元置换债券的可能性很小。”东方金诚连接发展部实际总监冯琳对记者说，本年置换债券或在上半年聚集刊行，而新增专项债券刊行岑岭将在二、三季度。

连接保持高压监管态势

处分存量债务风险的同期，阻截新增隐性债务相同病笃。财政部部长蓝佛安屡次强调，对新增隐性债务将保持“零容忍”的高压监管态势。在近期召开的国务院新闻办公室新闻发布会上，王建凡进一步指出，财政部将顽强不移着重新增隐性债务，推动隐性债务“清仓见底”。加速融资平台改良转型，坚决阻断处所非法违法举债路线，促进可不竭发展。

“城投公司的详细料理与转型发展将与化债同频鼓励、同步进行。”中国投资盘问有限服务公司副总司理谭志国对记者说，城投公司承担的中枢功能将从之前的投融资、城乡诞生，延展到城乡运营羡慕、社会寰球服务、新兴产业培育等。

往日一年，城投公司退平台速率已有所放缓。企业预警通数据炫耀，客岁一年公示退平台的城投公司数目为129家，远低于2023年水平。在代志新看来，“退平台”进程放缓，反应出部分处所对财政压力和社会经济褂讪的衡量。

受访巨匠一致以为，严监管态势下，城投公司新增融资将连接受到严格限制。代志新以为，2025年，对于债务包袱较重的地区，城投公司将愈加依赖存量债务的妥善处理，“退平台”进程可能进一步放缓。具备优质钞票和褂讪收益开端的城投公司将加速向市集化企业转型。

金溶化债有望加力

新的一年，一揽子化债决策连接鼓励。据了解，2024年末，多家处所政府融资平台收到干系部门印发的《对于严肃化债纪律 作念好金融支撑融资平台债务风险化解的奉告》（银发〔2024〕226号，以下简称“226号文”），旨在严肃金融机构化债纪律，推动加速非标债务置换进程。

金融机构通过延期、置换等阵势支撑处所债务风险化解亦然处所化债的主要妙技之一。代志新以为，“226号文”的出台是对化债经过中的金融用具和交游样式进行严格监管，凝视无理化债妙技出现；驻防风险向其他鸿沟转动，如债务转动至处所国有企业或社会本钱方，酿成新的潜在风险点。

“226号文”相同开释出推动金融机构积极参与城投平台非标债务化解的信号。冯琳以为，2024年以来置换债券大鸿沟刊行，处所偿债风险已赫然缓释，故意于提振金融机构参与化债的意愿。在“226号文”督促下，“金溶化债”有望在新一年加力。

在谭志国看来，新的一年，“金溶化债”将突显计策性金融机构功能作用，优化国有生意金融机构侦查机制，用机制促其积极、主动参与政府与城投债务化解。

校对：廖胜超开云kaiyun