（原标题：【ESG至心话】Wind副总裁周立：国内ESG评级仍处低级阶段开云kaiyun，阛阓呈多元竞争形态）

【ESG至心话】

这一次，咱们将眼神瞄准上市公司，瞄准ESG。本日，任何一家企业的竞争力齐不再只是局限于财务要素。

ESG（Environmental, Social and Governance，即环境、社会和公司治理）方面的非财务要素正在分解作用，以致不错说，是决定性的作用。

但在国内，ESG体系的构建，起步较晚。以致有的企业这方面的意志也才刚刚醒悟。在采访中，一位国企东说念主士依然充满疑心：“我为什么要作念ESG？”

本年3月至8月，简直每月齐有不同的部门出台或里面下发与ESG相干的新政和疏导，而财政部、生态环境部等部门，也还在酝酿下一步鼓吹ESG的计谋文献。

到2027年，包括财政部在内的国度部委，将络续出台国内相干企业的可合手续败露基本准则、征象相干败露准则。到2030年，国度长入的可合手续败露准则体系要基本建成。

从上至下的鼓吹，也催生着ESG阛阓的火热。

咱们会合手续留情ESG的发展，邀请相干东说念主士探讨对于ESG的真问题。

本文为【ESG至心话】系列报说念第八篇。

Wind（万得）副总裁及贯串创举东说念主周立合计，诚然中国ESG评级阛阓正快速发展，但举座仍处于低级阶段，中国ESG评级阛阓呈现出多元竞争形态。

他示意，现时ESG评级阛阓地临基础信披不及、数据源溜达、数据处理贵重、主不雅性较强、评级透明度不够等问题。

周立建议，下一步，国内相干评级体系应在鉴戒国际劝诫基础上，驻足我国国情、计谋、行业特质等多方面要素，来精确马虎各类ESG评级的痛点和真问题。

经济不雅察网：国内ESG评级阛阓的发展近况怎样？怎样给国内ESG评级阛阓画像？

周立：中国ESG评级阛阓现在正快速发展，但举座仍处于低级阶段，主要呈现出三大特质：

一是阛阓呈现多元竞争形态。既有国际知名评级机构如MSCI、标普宇宙、富时罗素等在中国阛阓开展业务，国内也有多家机构在探索符合原土的评级秩序和业务模式。

二是阛阓地临诸多挑战。现时ESG评级阛阓存在基础信披不及、数据源溜达、数据处理贵重、主不雅性较强、评级透明度不够等问题，相干评级机构需要陆续迭代完善以处置这些问题。

三是阛阓增长快速，有远大发展远景。跟着计谋的鼓吹、投资者意志的提高以及企业对可合手续发展的醉心，ESG投资领域陆续增长，为ESG评级阛阓提供了远大的发展空间和后劲，改日阛阓领域有望合手续扩大。大数据、东说念主工智能等工夫的应用渐渐增多，为ESG评级阛阓带来了立异的机遇和能源，有助于进步评级的准确性和服从，鼓吹阛阓向愈加闇练和专科化的所在发展。

经济不雅察网：国内ESG评级阛阓的竞争形态是什么样的？国内ESG评级阛阓是一个健康的阛阓吗？为什么？

周立：现时ESG评级阛阓如实存在一些问题。

来源，在底层数据层面，ESG数据源格外溜达，ESG数据高度非标化，ESG数据处理格外贵重，要是评级机构缺少深厚的数据蕴蓄与数据治明智商，评级准确性、可靠性就会存疑。

其次，ESG评价是一个系统性工程，需要塌实的连络基础并详细考量国表里不同的价值取向与监管条目、不同业业的内在特质、上市公司的客不雅领域与发展阶段等多报复素，要是只是大约将许多ESG目的杂糅在通盘，评级扫尾难以让东说念主信赖。

现时国内ESG评级阛阓处于相对低级阶段，部分机构评级秩序与经过缺少专科性与透明度，有的机构同期开展评级与磋商业务，这影响了评级的客不雅刚正，不利于阛阓健康发展。

不论是ESG评级自己照旧ESG评级阛阓，在国内均处于低级阶段，不能能一蹴而就，应以发展的见地看待国内ESG评级。

中原招待ESG专题调研敷陈败露，现时主流资管机构对国内ESG评级认同进度略高于国际评级机构。

经济不雅察网：ESG评级目的应该怎样退换，技艺精确马虎现时社会经济可合手续发展的痛点问题，直面现时中国ESG领域的真问题？

周立：ESG想法源于西方，诸多目的基于发达国度语境进行联想，国内ESG评级应驻足中国现实，勾搭国度计谋导向，如在评级体系中响应双碳主见、增多对乡村振兴等相干考量等。当作后发者，国内ESG评级机构应当充分学习国际同业先进劝诫。

不同业业ESG本色性议题大相径庭，制造业倾向留情坐褥秩序混浊物排放箝制、资源轮回欺诈、安全坐褥等目的。金融行业侧重于绿色金融业务开展情况、金融风险防控等。

评级机构应制定不同业业专属的目的体系，精确反馈各行业在可合手续发展方面的要害问题和履责情况，幸免一概而论。

评级机构应建立严格的数据集中圭臬和数据治理机制，在企业自主败露的信息基础上彭胀数据源，勾搭第三方数据对企业ESG阐扬进行交叉考证，尽量提高评级扫尾科学性和委果度。

ESG正跟着经济社会发展而动态演化，评级机构应实时跟进最新ESG监管动态、落实监管条目，与企业、投资者、破钞者、非渔利组织、社区公众等不同利益相干方透明交流，陆续优化退换 ESG 评级目的，以期均衡各方诉求，更贴合社会经济可合手续发展需求。

经济不雅察网：究竟应怎样建立一个健康的评级体系？以Wind ESG团队为例，这个团队正在如那边置国内ESG目的体系评价过程不透明、目的设定偏定性、评价秩序偏主不雅等现实问题？

周立：阛阓上一些机构既作念裁判、又作念通顺员，毫无疑问存在利益突破，会影响评级的客不雅刚正。

Wind ESG团队的主要实践劝诫如下：一所以数据运转为中枢。Wind ESG评级体系核默算法与章程既定，公司ESG评级扫尾由机器自动计较得出，分析师只在要害算分节点介入复核，统共经过高度自动化，最猛进度裁汰主不雅要素影响。

二是态度客不雅刚正。现时中国ESG阛阓仍处于早期阶段，从纯贸易角度看，为企业提供相干磋商行状，才是该领域产生通晓现款流的可操作贸易模式。

例如来看，传统的信用评级发展百余年，最为阛阓诟病的问题之一是“刊行东说念主付费”模式。2021年，Wind ESG评级成立了“使用东说念主付费，不面向企业提供ESG相干磋商行状”的原则，借此来保证客不雅公允。

三是只采信公开数据。不同ESG评级机构采信的ESG数据性质不同，部分评级机构通过拜谒问卷来采信非公开数据，无法保证数据的确性，不填问卷的企业自然靠近疏漏。

据此，Wind ESG评级只采信公开数据，企业反馈里面数据时，Wind ESG会条目其盖公司签章，授权其对数据进行公开，不然不予接受，以保险评级客不雅公允。

四是评级公开透明。连年来，不同机构ESG评级扫尾不一致、部分机构评级秩序不透明均引起了争议。

基于此，Wind ESG评级尝试以数据运转为中枢，将通盘受评公司各层级目的得均权重、底层数据，全部公怒放在万得金融结尾上供用户查阅，以此进一步保证评级客不雅公允。

经济不雅察网：实操过程中，Wind ESG团队怎样马虎企业数据可得到性低的难题？

周立：为了攻克ESG数据缺失、非标化等难题，Wind ESG团队作念了以下几方面使命：

一是彭胀数据源。ESG对应的企业底层数据来源格外平凡。Wind ESG评级最底层有超过2000个数据点，数据源既包括企业自主败露的ESG敷陈、年报、按时公告、招股评释书、官网公告，也包括国度及地方各级监管部门、第三方非渔利机构数据等。

二是大领域应用东说念主工智能语义分析工夫，对数据进行批量加工和处理。还分解东说念主工在数据处理中的作用，由专科数据分析师团队基于智能化数据平台，对数据进行阐述和录入。

临了，针对中国企业ESG数据特质，在传统东说念主工校对和数据库拘谨基础上，团队回归出正当性校验/表内校验、一致性校验/表间校验、统计校验等模范，以保证底层数据的质地。

三是提高数据更新频率。传统ESG评级依赖企业年度发布的ESG敷陈，更新频率较慢。

Wind ESG引入浩繁另类数据源，在详细考量突发争议事件的事件类型、信息来源、处罚款额、时辰衰减、事件数目多个维度的基础上，通过量化模子将争议事件数据回荡为量化分数，反馈在逐日更新的Wind ESG详细得分中，浅易其实时了解企业最新的ESG阐扬。

经济不雅察网：怎样看待如今国内ESG评级体系与国际圭臬的勾搭？Wind ESG团队怎样操作的？可否例如？

周立：念念完了中国ESG评级机构的原土化，需要从三个层面逐个拆解该命题，分别是“评什么（议题/目的的联想）”、“怎样评（打分秩序的联想）”、“为什么这样评（评级假定的联想）”。

来源，从评什么（议题/目的的联想）的层面来看，中国和西方发达国度的发展阶段及轨制基础有较大相反，原土ESG评价体系应驻防考量中国现时的情况。

如在环境维度，西方发达国度已渡过工业化岑岭，现时阶段极为醉心征象变化带来的影响，中国总体仍处于工业化岑岭时期，混浊排放问题的报复进度不亚于征象变化，因此Wind ESG并没为征象变化赋予过于畸高的权重。

在社会维度层面，由于外洋殖民、黑奴贸易等历史原因，西方国度浩繁靠近大领域种族矛盾问题。但中国在漫长的历史上资历了屡次大领域民族交融，成为多民族国度，因此Wind ESG并莫得种族脑怒相干议题或目的，而是将精确扶贫、乡村振兴等议题纳入社会维度的报复考量。

在治理维度层面，西方国度大多是已发展了数百年的闇炼就本主义轨制，而中国事发展中国度，所以国有经济为主导、多种通盘制经济共同发展的社会主义国度，因此Wind ESG对通盘权结构等议题均进行了中国化的退换。

其次，从怎样评（打分秩序的联想）的层面来看，中国和西方发达国度的学术连络及实证数据基础有较大的相反，原土ESG评价体系应重心考量中国的学术后果和实证扫尾。Wind ESG在联想打分秩序时会将国际国内的连络与实证勾搭起来详细考量，以期通过ESG国际谈话阐释中国故事。

临了，从为什么这样评（评级假定的联想）的层面来看，原土ESG评级应通过评价体系反馈中国文化中的价值取向。以“财务报复性和影响报复性”之辩为例，现时宇宙范围内，不同的可合手续发展相干准则的中枢不合之一在于，对于信息报复性的判断原则不同，“财务报复性”是由外而内的视角，反馈企业价值受环境和社会的影响；“影响报复性”是由内而外的视角，反馈企业偏激盘算价值链对环境和社会的影响。不同的机构对于报复性的判断作念出不同的选拔，多数国际主流ESG评级框架以“财务报复性”为前提来开展评级使命。

经济不雅察网：在实操中，Wind ESG评级怎样评估企业的可合手续发展智商？比如会使用哪些目的或秩序来评估企业？

周立：比如依然在国际主流ESG圭臬框架基础上，勾搭中国成本阛阓投资实践与中国上市公司内在特质，构建以数据运转为中枢的Wind ESG评级体系。

箝制现在，Wind ESG评级已掩盖大中华地区超过12,000家公司主体，8,000支公募基金。

具体情况如下图：

Wind ESG评级按照分值区间将公司分离到从CCC到AAA间的七个等第（CCC、B、BB、BBB、A、AA、AAA）。Wind ESG评级与ESG详细得分相映射，在ESG详细得分中，0-4分对应CCC，进取一个得分区间，则进步一个等第。

Wind ESG欺诈数据治明智商整合国表里主流ESG准则体系，构建圭臬化底层目的库，字据ESG内在逻辑从下到上搭建评级框架，并在此基础上作中国脉土化和行业本色性的退换，统共过程解任“财务报复性+影响本色性”的双重报复性原则，同期也从一线实务的角度稀奇建议“数据完备性”的理念，以确保最终评级扫尾的可评释注解性与可靠性。

Wind ESG 详细得分由束缚实践与争议事件构成，束缚实践部分区分环境、社会、治理三大维度，细分29个议题，底层联想有500+束缚实践与绩效目的，反馈企业永恒ESG束缚实践智商。争议事件部分提供1,200+风险标签，涵盖新闻舆情、监管处罚、法律诉讼，反馈短期突发事件影响。束缚实践和争议事件勾搭，得以详细反馈企业的ESG永恒基本面与短期突发风险，全面评估企业的可合手续发展智商。

Wind ESG团队基于Wind三级行业分类（部分蔓延至四级行业），对不同业业开展深切连络分析，为每一个行业挑选不同的本色性议题，并详细接头多方面要素，字据相对报复性对本色性议题赋权，以反馈不同ESG议题给各行业公司带来的风险或机遇。

从最新的评级扫尾来看，字据Wind ESG最新评级扫尾，A股公司中ESG评级处于当先水平（AA级及以上）的公司占比为1.71%，处于考究水平（A与BBB级）占比为29.17%，另有69.12%的公司处于待进步阶段（BB级及以下）。而港股由于强制的ESG敷陈败露条目以及多年的ESG实践蕴蓄，举座阐扬要强于A股，港股公司中ESG评级处于当先水平（AA级及以上）的公司占比为2.36%，处于考究水平（A与BBB级）占比为65.93%，另有31.71%的公司处于待进步阶段（BB级及以下）。

经济不雅察网：下一步，国内ESG评级改日的发展所在和机遇是什么？

周立：2004年贯串国宇宙协议组织初度建议“ESG”想法，于今已走过20年。

2024年是中国ESG发展具有里程碑瞻仰的一年。4月，沪深北三大往来所崇拜发布了《上市公司自律/合手续监管疏导——可合手续发展敷陈（试行）》，ESG信披成为必选项；6月，国务院国资委制定印发《对于新时期中央企业高圭臬履行社会包袱的率领意见》；12月，财政部等九部委贯串印发《企业可合手续败露准则——基本准则（试行）》，国度长入的可合手续败露准则体系开垦拉开序幕。

此外，北京、上海、苏州等地亦络续发布与ESG体系开垦相干的施行决策，各地区的ESG生态圈稳重构建起来。

在此配景下，国内ESG评级靠近紧要机遇：一方面，当作ESG生态体系的支点，ESG评级要上演桥梁扮装，为各利益相干方疏浚对话搭建平台；另一方面开云kaiyun，在可合手续发展已成为宇宙共鸣的大配景下，国内ESG评级需要向宇宙阛阓展现中国企业的确、全面、客不雅的ESG阐扬。